Die zweite EU-Aktionärsrechterichtlinie – und was sie Neues für institutionelle Anleger bringt

Öffentlichkeit und Anleger sollen künftig besser verstehen können, welche Anlagestrategien institutionelle Anleger, Vermögensverwal­ter und Stimmrechtsberater verfolgen. Hierfür werden diese ver­pflichtet, jährlich über ihre Mitwirkungspolitik zu berichten und diese offenzulegen. Dazu gehört zum Beispiel, wie ihr Engage­ment in der Anlagestrategie integriert ist, wie der Dialog mit Unternehmen geführt wird, wie Stimmrechte und Aktionärsrechte ausgeübt werden oder wie die Anlagestrategie umgesetzt wird.

Die Publikation Mitwirkungspolitik und der Berichte muss jährlich aktualisiert werden und für mindestens drei Jahre auf der Internetseite des Anlegers erfolgen.

Mit der Richtlinie sollen zudem die Rechte der Aktionäre gestärkt werden, wenn es um die Vergütung des Vorstands geht. Hierfür soll künftig die Hauptversammlung ein Votum abgeben, das als Rahmenregelung für das Vergütungssystem fungiert. Dabei hat dieses Votum allerdings lediglich beratenden Charakter. Zudem sind der Hauptversammlung in einem Vergütungsbericht, über den jährlich in der Hauptversammlung abzustimmen ist, vergangene Zahlungen offenzulegen. Darüber hinaus kann die Hauptver­sammlung auch eine Maximalvergütung der Vorstände beschlie­ßen. Dieser Beschluss begründet jedoch weder Rechte noch Pflichten.

Aktiengesellschaften erhalten künftig einen Anspruch auf Informationen über die Identität ihrer Aktionäre gegenüber Intermediären, zum Beispiel Depotbanken. Gleichzeitig sind die Interme- diären verpflichtet, relevante Informationen zwischen Gesellschaft und Aktionären weiterzuleiten und zu übermitteln. Damit sollen die Kommunikationsmöglichkeiten zwischen der Gesellschaft und ihren Aktionären verbessert werden.

Zukünftig unterliegen „wesentliche Geschäfte“ zwischen Gesell­schaft und nahestehenden Unternehmen oder Personen einem Zustimmungsvorbehalt des Aufsichtsrats und sind spätestens zum Zeitpunkt ihres Abschlusses unverzüglich öffentlich bekannt zu machen.

Wir verfolgen eine Engagement-Strategie, die auf aktivem Han­deln der Aktionäre und dem Aktionärsdialog aufbaut, um Einfluss auf die Unternehmenspolitik zu nehmen. Unser Ziel ist es, dabei eine langfristige und nachhaltige Wertsteigerung der uns anver­trauten Vermögenswerte zu erreichen.

Im Mittelpunkt unserer Rolle als aktiver Aktionär steht der kon­struktive Unternehmensdialog. Wir begleiten Unternehmen lang­fristig und geben durch Unternehmensbesuche, Wortbeiträge und Abstimmungsverhalten auf Hauptversammlungen wichtige Impulse. Neben rein wirtschaftlichen Aspekten werden über das aktive Aktionärstum insbesondere ökologische und soziale Themen sowie solche guter Unternehmensführung (Governance) angesprochen. Zu unterschiedlichen Themen arbeiten wir im Rahmen eines Collaborative Engagement mit anderen Aktionären zusammen.

Dank hervorragender technischer Anbindungen bieten wir unsere Engagement-Services auch für Anlagen an, die bei dritten Ver­mögensverwaltern administriert werden (Master-KVGen). Union Investment verfügt über ein umfassendes Reporting zum aktiven Aktionärstum (Engagement), das alle vom Gesetzgeber zur aktiven Mitwirkung geforderten Angaben enthält. Unseren UnionEngagement-Kunden stellen wir ein vierteljährliches Repor­ting zur Verfügung, das alle relevanten mandatsbezogenen Informationen enthält. Zusätzlich publizieren wir in unserem Engagement-Magazin neben einem Jahresüberblick zu unseren Abstimmungen auch über ausgewählte Beispiele unserer Engage­ment-Aktivitäten.

Die geforderten Berichtspflichten des ARUG II erfüllen wir mit einer Vielzahl an Dokumenten wie zum Beispiel den Leitlinien für unser Abstimmungsverhalten (Proxy Voting Policy) sowie denen für unsere aktive Mitwirkung und den Umgang mit potenziellen Interessenkonflikten (Engagement Policy). Mit unserem interaktiven Voting Dashboard können Sie unsere Abstimmungen kurz nach der Hauptversammlung jederzeit einsehen. Für unsere individuellen Mandate wie auch für die institutionellen Publikumsfonds liefern wir ein umfassendes Reporting, das den hohen Anforderungen des ARUG II entspricht.

In Kürze werden wir weitere Reports zur Verfügung stellen können wie zum Beispiel einen allgemeinen Bericht zur Umsetzung der Mitwirkungspolitik und einem zusammenfassenden Dokument für betroffene institutionelle Anleger. Die Jahresberichte unserer institutionellen Publikumsfonds werden wir ebenfalls entsprechend anpassen.